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时间:2020年03月31日 14:37编辑:独博涉 动漫

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  【却】【说】【姜】【维】【兵】【至】【牛】【头】【山】【,】【忽】【听】【的】【前】【军】【发】【喊】【,】【报】【说】【魏】【兵】【截】【住】【去】【路】【。】【维】【慌】【忙】【自】【到】【军】【前】【视】【之】【。】【陈】【泰】【大】【喝】【曰】【:】【“】【汝】【欲】【袭】【吾】【雍】【州】【!】【吾】【已】【等】【候】【多】【时】【了】【!】【”】【维】【大】【怒】【,】【挺】【枪】【纵】【马】【,】【直】【取】【陈】【泰】【。】【泰】【挥】【刀】【而】【迎】【。】【战】【不】【三】【合】【,】【泰】【败】【走】【,】【维】【挥】【兵】【掩】【杀】【。】【雍】【州】【兵】【退】【回】【,】【占】【住】【山】【头】【。】【维】【收】【兵】【就】【牛】【头】【山】【下】【寨】【。】【维】【每】【日】【令】【兵】【搦】【战】【,】【不】【分】【胜】【负】【。】【夏】【侯】【霸】【谓】【姜】【维】【曰】【:】【“】【此】【处】【不】【是】【久】【停】【之】【所】【。】【连】【日】【交】【战】【,】【不】【分】【胜】【负】【,】【乃】【诱】【兵】【之】【计】【耳】【,】【必】【有】【异】【谋】【。】【不】【如】【暂】【退】【,】【再】【作】【良】【图】【。】【”】【正】【言】【间】【,】【忽】【报】【郭】【淮】【引】【一】【军】【取】【洮】【水】【,】【断】【了】【粮】【道】【。】【维】【大】【惊】【,】【急】【令】【夏】【侯】【霸】【先】【退】【,】【维】【自】【断】【后】【。】【陈】【泰】【分】【兵】【五】【路】【赶】【来】【。】【维】【独】【拒】【五】【路】【总】【口】【,】【战】【住】【魏】【兵】【。】【泰】【勒】【兵】【上】【山】【,】【矢】【石】【如】【雨】【。】【维】【急】【退】【到】【洮】【水】【之】【时】【,】【郭】【淮】【引】【兵】【杀】【来】【。】【维】【引】【兵】【往】【来】【冲】【突】【。】【魏】【兵】【阻】【其】【去】【路】【,】【密】【如】【铁】【桶】【。】【维】【奋】【死】【杀】【出】【,】【折】【兵】【大】【半】【,】【飞】【奔】【上】【阳】【平】【关】【来】【。】【前】【面】【又】【一】【军】【杀】【到】【;】【为】【首】【一】【员】【大】【将】【,】【纵】【马】【横】【刀】【而】【出】【。】【那】【人】【生】【得】【圆】【面】【大】【耳】【,】【方】【口】【厚】【唇】【,】【左】【目】【下】【生】【个】【黑】【瘤】【,】【瘤】【上】【生】【数】【十】【根】【黑】【毛】【,】【乃】【司】【马】【懿】【长】【子】【骠】【骑】【将】【军】【司】【马】【师】【也】【。】【维】【大】【怒】【曰】【:】【“】【孺】【子】【焉】【敢】【阻】【吾】【归】【路】【!】【”】【拍】【马】【挺】【枪】【,】【直】【来】【刺】【师】【。】【师】【挥】【刀】【相】【迎】【。】【只】【三】【合】【,】【杀】【败】【了】【司】【马】【师】【,】【维】【脱】【身】【径】【奔】【阳】【平】【关】【来】【。】【城】【上】【人】【开】【门】【放】【入】【姜】【维】【。】【司】【马】【师】【也】【来】【抢】【关】【,】【两】【边】【伏】【弩】【齐】【发】【,】【一】【弩】【发】【十】【矢】【,】【乃】【武】【侯】【临】【终】【时】【所】【遗】【连】【弩】【之】【法】【也】【。】【正】【是】【:】【难】【支】【此】【日】【三】【军】【败】【,】【独】【赖】【当】【年】【十】【矢】【传】【。】【未】【知】【司】【马】【师】【性】【命】【如】【何】【,】【且】【看】【下】【文】【分】【解】【。】

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  【美】【股】【实】【际】【估】【值】【是】【否】【处】【于】【合】【理】【水】【平】【与】【高】【波】【动】【回】【落】【的】【关】【系】【不】【大】【,】【原】【先】【估】【值】【处】【于】【合】【理】【水】【平】【,】【高】【波】【动】【时】【期】【可】【能】【会】【变】【得】【更】【为】【合】【理】【;】【原】【先】【估】【值】【处】【于】【极】【高】【水】【平】【,】【高】【波】【动】【时】【期】【估】【值】【会】【有】【回】【落】【但】【可】【能】【回】【落】【后】【的】【实】【际】【估】【值】【水】【平】【仍】【可】【能】【高】【于】【合】【理】【水】【平】【。】【股】【权】【风】【险】【溢】【价】【(】【即】【E】【R】【P】【=】【1】【/】【P】【E】【-】【R】【)】【是】【考】【虑】【了】【利】【率】【水】【平】【之】【后】【的】【实】【际】【估】【值】【,】【可】【以】【较】【好】【的】【衡】【量】【股】【价】【所】【包】【含】【的】【风】【险】【补】【偿】【是】【否】【足】【够】【,】【股】【权】【风】【险】【溢】【价】【越】【高】【说】【明】【风】【险】【补】【偿】【越】【高】【(】【大】【致】【可】【理】【解】【为】【对】【应】【的】【实】【际】【估】【值】【越】【低】【)】【。】【我】【们】【分】【别】【使】【用】【1】【0】【年】【期】【美】【债】【收】【益】【率】【和】【B】【a】【a】【高】【收】【益】【债】【利】【率】【来】【计】【算】【E】【R】【P】【,】【二】【者】【结】【论】【基】【本】【一】【致】【。】【为】【了】【更】【好】【的】【对】【比】【美】【股】【和】【高】【收】【益】【债】【之】【间】【的】【比】【价】【关】【系】【,】【我】【们】【以】【B】【a】【a】【高】【收】【益】【债】【计】【算】【的】【E】【R】【P】【进】【行】【说】【明】【。】【美】【股】【E】【R】【P】【在】【高】【波】【动】【时】【段】【均】【有】【不】【同】【程】【度】【地】【上】【升】【,】【表】【明】【风】【险】【补】【偿】【相】【对】【之】【前】【变】【得】【更】【为】【合】【理】【,】【但】【并】【非】【每】【次】【都】【会】【回】【归】【均】【值】【水】【平】【。】【8】【7】【年】【1】【0】【月】【E】【R】【P】【处】【于】【均】【值】【-】【1】【.】【6】【倍】【标】【准】【差】【的】【高】【估】【值】【水】【平】【,】【经】【过】【暴】【跌】【后】【E】【R】【P】【虽】【有】【较】【大】【提】【升】【,】【但】【仍】【位】【于】【均】【值】【-】【1】【.】【2】【标】【准】【差】【水】【平】【,】【真】【实】【估】【值】【并】【不】【低】【;】【9】【8】【年】【高】【波】【动】【时】【段】【E】【R】【P】【从】【7】【月】【均】【值】【-】【0】【.】【8】【倍】【标】【准】【差】【的】【较】【高】【估】【值】【水】【平】【迅】【速】【升】【至】【8】【月】【的】【均】【值】【-】【0】【.】【5】【倍】【标】【准】【差】【水】【平】【,】【估】【值】【相】【对】【合】【理】【,】【但】【9】【月】【开】【始】【E】【R】【P】【值】【开】【始】【降】【低】【,】【逐】【步】【回】【归】【高】【估】【值】【水】【平】【;】【0】【1】【年】【“】【9】【1】【1】【事】【件】【”】【冲】【击】【下】【E】【R】【P】【值】【由】【均】【值】【-】【1】【.】【1】【倍】【标】【准】【差】【上】【升】【至】【均】【值】【-】【0】【.】【8】【倍】【标】【准】【差】【后】【就】【开】【始】【反】【弹】【;】【0】【8】【年】【美】【股】【E】【R】【P】【本】【就】【在】【均】【值】【附】【近】【,】【随】【着】【金】【融】【危】【机】【的】【爆】【发】【,】【E】【R】【P】【值】【在】【0】【9】【年】【2】【月】【升】【至】【均】【值】【+】【0】【.】【5】【倍】【标】【准】【差】【的】【较】【低】【估】【值】【水】【平】【。】【纵】【观】【历】【次】【高】【波】【动】【时】【期】【E】【R】【P】【变】【化】【,】【可】【知】【美】【股】【估】【值】【是】【否】【回】【落】【到】【合】【理】【水】【平】【与】【高】【波】【动】【回】【落】【的】【关】【系】【不】【大】【。】

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